阿里“拆股”背后的图谋

阿里赴港上市似乎成了一个公开的秘密。6月17日，阿里提出普通股拆股计划，每1股拆8股的消息再度引起了关注。此举被视为阿里可能在为赴港上市做准备，通过拆股方式降低股价，吸引更多中小股民买入，以提升活跃交易量。

或为赴港做准备

阿里提交给美国证券交易委员会的一份文件显示，阿里计划将普通股数量从现在的40亿股扩大至320亿股，每1股拆8股。该计划将于7月15日在香港举行的年度股东大会上进行表决;如果获批，将在2020年7月15日前进行拆股。

阿里在文件中称拟议中的股票分割“将增加以较低每股价格发行的股票数量，董事会认为，这将增加公司未来筹资活动的灵活性，包括发行新股”。

对于普通股拆股计划一事，阿里官方的回应同样是惯用的“不予置评”。

尽管阿里惜字如金，但与连日来“阿里将赴港上市”的信息裹在一起后，便产生了更强烈的化学反应。阿里此举被视为为自身赴港上市向外释放信号。但投资行业分析师何南野强调，仅从阿里提出普通股拆股计划来看，其实无法确定阿里一定会赴港上市。“只能猜测阿里可能在为在港股上市做一些提前的准备。”

“拆股在美股公司里面是比较常见的现象，很多优质公司的股价到一定程度之后就会选择拆股，以拆分方式降低股价。”何南野解释称。

活跃交易量

何南野表示，对于阿里而言，拆股的好处之一就是降低股价，可吸引中小股民买入，也有利于公司在未来的再次融资，比方说去香港上市融资，提高股票的吸引力。“如果股价过高，小股民会在心理上觉得高价的股票买不起，拆股因而有利于活跃交易量。”

对于阿里是否需要为在港股募资一事，同样有着不同的声音。某美股上市公司的首席财务官认为，阿里可以通过赴港募集资金，但这绝不是主要目的。但另一位不愿具名的投资者表示，近期阿里偿还短期债务的能力有所下降，资金流动比例从去年同期的1.9大幅下降至现在的1.3，可见阿里也还是需要募资的。

与此同时，阿里或许计划通过拆股影响投资者心理，从而达到拆股之后股价市值提升的效果。何南野解释称，股民和机构股东会认为高股价的公司拆股的话，它未来也有可能延续此前高速增长的趋势，未来的股价还会继续走高。拆股在一定程度上能反映出公司未来增长的动力，股民也会更愿意买入这种拆股公司的股票。

带动中概股回归

为了吸引阿里巴巴等优秀互联网上市公司上市，港交所做出不少调整。2018年4月30日，港交所修订后的主板《上市规则》正式生效，主要涉及三方面内容：第一是允许同股不同权的公司赴港上市;第二是尚无收益和盈利的生物科技类公司赴港上市;第三是公布创新产业公司将香港作为第二上市地的标准。

《上市规则》生效后不久，小米以同股不同权模式申请在港交所上市。随后，美团、映客、宝宝树等科技公司也先后赴港上市。

港交所作出上述调整后，也为阿里巴巴的回归打开大门。阿里巴巴的创始人马云去年曾表态，公司将“认真考虑”在港交所上市一事。

有分析人士认为，考虑到近几年新经济的缺失不仅令A股不再是经济名副其实的晴雨表，其实港股也面临着类似的问题，阿里对我国资本市场的正向影响以及背后的主动意识，起码在共赢的意义上，无疑是值得肯定的。

目前，许多中概股都官方表示，会考虑回港股上市。网易负责人丁磊也表示如果机会合适，会考虑回归A股上市。王晓然