外汇局取消QFII、RQFII投资额度限制 外资入市再清障碍

　　日前，国家外汇管理局宣布，决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。此时全面取消合格境外投资者投资额度限制基于什么原因，将对中国资本市场带来哪些影响，其中蕴含的风险又该如何消除？

　　金融开放再下一城，合格境外机构投资者取消投资额度限制了！

　　9月10日，国家外汇管理局公告称，决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）（下称“合格境外投资者”）投资额度限制。

　　QFII、RQFII额度限制取消

　　合格境外投资者制度是中国金融市场开放最重要的制度之一。自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来，来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场。

　　此前，合格境外投资者（含QFII和RQFII）制度的监管框架是：中国人民银行主要负责RQFII试点国家和地区的推广，中国证监会主要负责QFII/RQFII资格准入和投资管理，国家外汇管理局主要负责QFII/RQFII的投资额度和汇兑管理。

　　所谓合格境外机构投资者（QFII）制度，是一国在货币没有实现完全可兑换、资本项目尚未完全开放情况下，有限度引入外资、开放资本市场的过渡性措施。韩国、印度、巴西等国家和地区均先后实施这种制度。

　　国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示，取消QFII和RQFII投资额度限制，可进一步支持境外投资者参与境内市场，切实支持国际主流指数有序提高境内股票和债券市场权重，提升中国资本市场的国际认可度。

　　此外，此次取消合格境外投资者投资额度限制时，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。“欢迎符合条件的全球各地境外机构使用境外人民币开展境内证券投资。取消RQFII试点国家和地区限制，有助于进一步便利境外投资者投资境内证券市场，提升我国金融市场开放的深度和广度。”王春英称。

　　外汇局资本项目管理司有关负责人表示，此时全面取消合格境外投资者投资额度限制，主要是基于长远考虑，“从长远来看，额度限制对投资者来说有点类似于孙悟空的紧箍咒。因此，取消额度限制，更多的是一个便利化开放姿态，使外资机构来境内投资更加便利”。

　　有助于国际收支平衡

　　今年以来，监管层多次释放信号，不断提高对外开放程度，为更多长期资金持续入市创造良好条件。特别是最近几个月，外资持续加码A股，A股被三大国际指数相继扩容或纳入。

　　9月4日，摩根大通宣布，以人民币计价的高流动性中国政府债券将于2020年2月28日起被纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列（GBI-EM）；月7日，标普道琼斯指数公布1099只A股纳入标普新兴市场全球基准指数；MSCI宣布将在2019年11月，对A股纳入因子增至20%。

　　随着我国股票市场和债券市场相继被纳入多个全球重要指数，外资对我国金融市场的配置需求日益增长，跨境证券投资在我国国际收支格局中已经占据非常重要的地位。

　　2018年我国跨境证券投资项下收支总规模（流入+流出）2137亿美元，占整个资本项下收支总规模的比重为25%，该比重较2002年大幅提升了16个百分点。2019年上半年，我国非储备性质金融账户延续净流入态势，其中，境外投资者增持我国证券500多亿美元。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，全面取消合格境外投资者投资额度限制可以视为中国进一步加大资本市场开放力度的具体措施之一。“这个政策并不意外，此前监管曾多次强调，外汇局也与市场有过沟通。另外，全面取消额度，意味着只要被认定为合格的机构投资者，到中国资本市场来就不受额度限制，这也符合监管潮流，从投资者身份认定出发，进行风险管理和监管。”

　　数据显示，截至2019年8月末，QFII投资总额度增至3000亿美元，共计292家合格境外机构投资者获批投资额度1113.76亿美元；RQFII制度从中国香港扩大到20个国家和地区，投资总额度为19900亿元人民币，共计222家RQFII机构获批6933.02亿元人民币投资额度。杜川