科创板首个股权激励计划出炉 关键条款有哪些创新?

　　9月23日晚间，乐鑫科技发布2019年限制性股票激励计划（草案），拟向当前在公司任职的高级管理人员、核心技术人员以及董事会认为需要激励的其他人员21人等，授予29.28万股限制性股票。

　　从最终公布的方案上看，科创板首份股权激励方案和A股传统激励措施有较大差别，体现了科创板的制度创新。

　　变化一：突破了50%的价格限制

　　《科创板股票上市规则》规定，上市公司授予激励对象限制性股票的价格，低于股权激励计划草案公布前1个交易日、20个交易日、60个交易日或者120个交易日公司股票交易均价的50%的，应当说明定价依据及定价方式。

　　具体来看，本次乐鑫科技限制性股票的授予价格为每股65元，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可以每股65元的价格购买公司向激励对象增发的公司A股普通股股票。

　　“之前规则里也对低于50%留了口子，但实际操作中并不常见。科创板的规则创新，给股权激励更大的选择空间。”有投行人士表示，科创企业的人才团队建设很重要，如何与核心人才实现深度绑定是企业非常关注的问题。打破50%的价格限制、提高激励规模、更多重要股东可以参与股权激励，这些创新都将更大力度地激励科创企业核心员工。

　　变化二：“归属”后就可以流通

　　在规则制定之初，科创板股权激励灵活的实施方式受到市场极大关注。乐鑫科技此次股权激励中亦有采用，并因制度创新而实现限制性股票无限售、“归属”后就可以流通。

　　科创板的限制性股票分为两类。按照规则，其一是激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受到限制的公司股票；其二是符合股权激励计划授予条件的激励对象，在满足相应获益条件后分次获得并登记的公司股票。

　　透过较为生硬的概念来看，第一类即与主板限制性股票类似。在实际操作中，这类限制性股票在授予后就需要先完成变更登记，股票所有权随之发生转移。这种实施方式的缺陷在于，如果公司达不到激励条件或者激励对象离职，会触发回购注销已授予股票的程序，操作较为繁琐。

　　对比来看，科创板的第二类限制性股票，最大的变化是在授予时可以不进行登记，而是在满足了一定条件后，再登记给激励对象。

　　“有了第二类的选择，股权激励在操作时会有更多的余地和时间，也较为符合科创公司自身的发展特点，可能会成为未来科创板公司股权激励实施方式的首选。”上述投行人士分析称。

　　对应乐鑫科技的公告来看，公司明确要求，自授予之日起至第一批次归属日，激励对象须连续任职不少于12个月。这意味着，这部分股份归属后就可以实现流通。

　　变化三：股权激励更自由

　　“首单股权激励进行了较为大胆的探索。不仅充分利用规则，还做了有益尝试，”有资深市场人士分析称。

　　如乐鑫科技对股权激励的不同对象设置了不同的归属安排，不同业绩对应不同归属比例。公司在公告中披露，“根据激励对象司龄不同，将激励对象分为两类，第一类激励对象为在公司连续任职1年以上员工，合计19人，第二类激励对象为在公司任职1年以下员工，合计2人，公司对两类激励对象分别设置了不同的归属安排。”

　　有业内人士介绍称，乐鑫科技是一家专业的集成电路设计企业，采用Fabless经营模式，主要产品Wi-FiMCU是智能家居、智能照明、智能可穿戴设备等物联网领域的核心通信芯片。该公司对高端人才需求量大，而海外员工对激励十分关注，这亦是公司选择快速推出股权激励计划背景。王一鸣