证监会出手监管ETF超额换购

　　对于上市公司股东超额换购公募ETF大额减持，以至于净值大幅跑输基准的情况，近日，证监会出台相关窗口指导，具体要求是：成立时股东所换购的比例不能超过上市公司在该ETF所跟踪指数的权重，同时换购股东要遵守证监会对于减持的相应规定。

　　所谓ETF换购，是指在ETF基金的募集期内，持有某只ETF基金成分股的股东，以所持成分股直接换取该ETF基金份额的投资方式。简单来讲，就是一只股票去交换一篮子股票，因为ETF的申购与赎回都是“以物换物”进行，申购和赎回对应的均是一篮子股票，这也正是ETF基金不同于其他类型基金的特征。

　　ETF市场发行火热，已经激起众多上市公司股东的兴趣，截至10月31日，年内已有超50家上市公司的股东通过“ETF换购”减持，累计变现金额已经超过200亿元。10月份以来，亦有多家上市公司股东通过正在募集的ETF基金参与换购。

　　目前证监会正在制定减持新规，可以预见的是，股东通过ETF大额换购进行减持的热潮会得到一定降温。