当银行理财不再“保本保息”

　　2020年对于银行理财市场来说，是至关重要的一年，因为至今年12月底，“资管新规”的过渡期即将迎来收官。这意味着，在此一年间，投资者将越来越少看到“保本保息”产品，将越来越多面对“非保本浮动型收益”产品。与此同时，市场上将不再有“刚性兑付”，风险将由投资者自担。

　　“在很长一段时间里，银行理财‘存款化’，隐性刚兑压力相对较大。”全国政协常委、经济委员会主任尚福林说，造成这种局面，一方面与金融机构在业务宣传推介过程中有意无意的“模糊处理”有关，一方面与事前风险责任界定不清有关。

　　尚福林表示，银行传统的存贷款业务是债权债务关系，而资产管理行业更多的是一种委托代理关系或信托关系，即“受人之托、代客理财”，如果混淆了二者的关系，也就混淆了法律责任的划分和认定。

　　因此，“存款化”的保本保息产品势必将停止新发、渐次离场。目前，光大银行已停止了运行长达10年的“活期宝”理财服务。实际上，该行已于2018年5月暂停了这款保本保息活期理财产品的新增客户签约功能。

　　此外，交通银行也于近期发布公告称，停止办理“沃德薪金定投组合”产品，该行的多款保本型产品也相继终止运作。

　　融360大数据研究院分析师刘银平说，该研究院监测的数据显示，2019年12月，保本理财产品的发行量占比已降至15.73%。

　　面对越来越多的“非保本”“无预期收益率”“收益波动较大”的净值型理财产品，我们又该如何做出具体的选择呢？

　　多位业内人士表示，受长期的“刚性兑付”和“预期收益”影响，投资者已对银行理财形成了“感性选择”。但2020年底过渡期结束后，银行理财要打破“刚兑”、完全实行净值化管理，风险将由投资者自担，因此，“感性选择”必须要向“理性选择”转变。

　　理性选择看什么？答案是考察“代客理财”金融机构的资产配置能力和投资研发能力。理财的核心在于资产，而资产的核心在于配置管理。

　　中国银行业协会专职副会长潘光伟说，但随着资管业务转型，必须通过多样化的资产配置重构产品的吸引力。接下来，商业银行应坚持多维度体系，通过“自主投资+主动委外投资”并行方式，搭建包括商品类资产、外汇类资产、权益类资产、另类资产等在内的资产配置体系，实现对不同类型资产的针对性投资，真正实现大类资产配置。（摘自3月1日《经济日报》

　　郭子源/文）