疫情对上市银行影响有多大

　　2月3日开市，金融股开盘后遭遇重挫。

　　银行股全线下跌

　　截至2月3日10:30，全部36只银行股跌幅均超过4%，只银行股跌停，申万一级行业银行指数下跌6.58%。跌幅较大的均为城商行和农商行。

　　其中，苏农银行、西安银行、紫金银行、渝农商行、青农商行5只银行股跌停。郑州银行、张家港行、青岛银行、常熟银行、苏州银行、江阴银行、无锡银行跌幅也在9%以上。无锡银行、江阴银行、长沙银行、江苏银行、贵阳银行跌幅也在8%以上。上海银行、成都银行、南京银行跌幅在7%以上。

　　股份制银行中，刚刚回A上市的浙商银行股价下跌9.43%至4.13元。平安银行股价跌幅也超8%。兴业银行、浦发银行、民生银行、中信银行、华夏银行、光大银行跌幅均在7%以上。

　　六大国有银行、招行和两家城商行跌幅最低。刚刚完成A股上市的邮储银行跌破净值，股价下跌5.64%至5.35元，市净率0.94倍。

　　银行股防御价值凸显

　　“疫情影响宏观经济和企业运行，对银行业资产端收益率（息差）和资产质量形成压力，从而对银行业业绩形成负面影响。”广发证券银行业首席分析师倪军认为，预计短期内稳经济逆周期诉求占主导，同时考虑到稳杠杆和抗通胀的诉求，后续货币政策可能更多偏向引导利率下行，而货币信用量的增长可能维持中性水平。

　　根据其测算，若全年名义GDP增速受冲击1个百分点，银行业资产端收益率下行约28BP，假设政策放松能通过银行负债端降成本的方式对冲掉一半的负面影响，A股上市银行营收增速下降约7个百分点，考虑到拨备回补和成本控制，预计利润增速下降约5个百分点，不同类型和业务结构银行受到的影响有所不同。就行业内部而言，不同区域、行业受到疫情冲击有所不同，从而对不同银行产生的影响存在差异。大致来看，预计中部区域、餐饮旅游服务、批发零售、小微等业务风险暴露较大的银行受到的冲击相对较大。具体冲击程度需要看各类业务资产占比和疫情持续时间。

　　但是，从板块行情而言，银行业业绩受到的影响源自宏观经济冲击，应处于各个行业平均水平。但银行业整体估值相对于其他行业较低，且受到的影响相对间接和滞后，具有防御属性。其中低估值国有大行经营相对稳健，资产分布相对均匀，预计受疫情冲击压力较小，在疫情情绪发酵期预计有相对收益。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，中国必将打赢疫情防控这场硬仗。“具体到货币政策，要更加灵活适度，保障市场流动性合理充裕。特别是要通过定向降准、再贷款、再贴现等措施，加大对中小银行的流动性支持，鼓励中小银行银行进一步服务好受疫情影响较大的民营和小微企业。”董希淼表示。辛继召