“AI Home 第一股”基本盘浮现：华曦达（00901.HK）AI Home 建立在三 大业务之上

　　华曦达 AI Home 战略并非脱离原有业务另起炉灶 ，而是建立在数字视讯设备、网络通信设备和系统平台三大板块之上。

　　从业务结构看 ，华曦达的 AI Home 叙事具有较强的硬件基础。公司 2025 年数字视讯设备收入 24.54 亿元， 占总收入 72.9% ，同比增长 37.30%。该板块产品包括媒体流终端、智能电视棒、Google TV 智能投影仪、智能音箱及其他家庭娱乐终端。 由于这些设备直接面向家庭娱乐和交互场景 ，它们也是 AI Home 进入用户家庭的重要入口。

　　网络通信设备则构成 AI Home 的连接底座。2025 年 ，华曦达网络通信设备收入5.61亿元， 占总收入 16.6%。相关产品包括光网络终端、Wi-Fi 路由器、Cable Modem 等。AI Home 要实现多设备联动、实时响应和稳定交互 ，离不开高质量家庭网络环境。因此 ，网络通信设备不仅是公司收入组成部分 ，也支撑未来家庭协同智能的基础设施。

　　相比前两类硬件业务 ，系统平台及服务目前收入规模较小 ，但更能体现公司向软件和服务升级的方向。2025 年 ，华曦达系统平台及服务收入 0.37 亿元 ，同比增长25.94%。该板块包括 Cedar、XHome、XMediaTV 等平台 ，分别对应 AI 理解与交互、家庭设备管理、运营商媒体流服务等场景。

　　这意味着 ，华曦达 AI Home 的核心逻辑并不是“放弃硬件转向软件” ，而是“以硬件为入口、以连接为基础、以平台为增量”。数字视讯设备带来家庭娱乐入口 ，网络通信设备提供连接基础 ，系统平台则提升智能协同能力。三者结合后 ，公司才能为运营商和零售品牌客户提供更完整的智慧家庭解决方案。

　　对资本市场而言 ，后续需要关注两个指标：一是公司能否继续保持硬件业务的全球交付能力；二是系统平台及服务能否伴随 AI Home落地逐步提升收入贡献。若软件平台和 AI 能力能够在既有硬件客户中形成增量 ，华曦达的业务结构将有机会获得更高附加值。